涨疯了！多晶硅期货创上市新高，产能整合曙光初现还是昙花一现？｜大宗风云

本报（chinatimes.net.cn）记者叶青 北京报道

9月5日，多晶硅期货价格高开高走，突破8月份的震荡区间后，各期货合约均出现强势涨停。多晶硅主力2511合约报收于56735元/吨，创上市以来新高，当周涨幅达14.49%。据悉，近期多晶硅期货价格异动，政策预期利好仍是核心驱动力。

“多晶硅主力合约涨停，主要受下游产品涨价和市场传言影响。市场传言‘9大行业反内卷细则’，但消息真伪尚未证实。不过，近期现货价格出现上涨，9月5日光伏硅片价格上调0.01—0.03元/片，目前N型183硅片均价1.28元/片，N型210硅片均价1.63元/片，N型210R硅片均价1.4元/片。”银河期货大宗商品研究所高级研究员陈寒松接受《华夏时报》记者采访时表示。

多晶硅市场迎政策东风

近日光伏行业政策面再传利好，9月4日工业和信息化部、市场监督管理总局发布《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》（下称《方案》），《方案》提出，在破除“内卷式”竞争中实现光伏等领域高质量发展，依法治理光伏等产品低价竞争。

还提到，要引导地方有序布局光伏、锂电池产业，指导地方梳理产能情况。实施光伏组件、锂电池产品质量管理，深入落实《光伏制造行业规范条件》等文件，强化与投资、金融、安全等政策联动，推动行业技术进步。加快研究以强制性国家标准为基础的储能电池产品安全推荐目录。支持协会商会建立行业自律机制，加强重点行业监测预警和风险提示，有序调整产业规模。

“工业和信息化部、市场监督管理总局印发《方案》确有其事，9月5日多晶硅期货价格拉涨与之有一定关联，主要系该方案确实提到地方梳理光伏产能，是建设全国统一大市场和破除‘地方保护’的必然要求。”陈寒松称。

据了解，在供应方面，8月多晶硅产量接近13万吨，9月部分企业开工计划略有调整，但多晶硅产量保持13万吨附近。需求方面，9月光伏组件和电池排产上调带动硅片排产量上移，预计9月硅片排产58GW，环比8月增加6GW，折算多晶硅需求量约12万吨。

现货方面，陈寒松表示，9月多晶硅企业可能限制销量，月初头部棒状硅大厂N型致密料现货报价上调至55元/kg，环比8月增加3元/kg。月初多晶硅现货实际成交价格上涨，目前一线棒状硅企业N型致密料现货成交价50元/kg左右，环比8月上涨2元/kg。

多晶硅开工率升至40%

随着多晶硅价格持续上涨，多晶硅的开工率也出现变化。据上海有色网数据，当前多晶硅企业开工率已升至40%，较上月环比提升6个百分点。对此，南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹在接受《华夏时报》记者采访时表示，头部企业生产经营保持正常，虽预计9月将安排检修，但检修周期仅半个月，对整体产能释放影响有限。综合判断，9月多晶硅企业开工率仍有望延续上行态势。

与此同时，陈寒松也表示，一些头部企业开工率均在60%以上，9月青海某多晶硅企业检修，新疆某多晶硅企业新产能出料2000吨左右，头部大厂内蒙古产能可能轮检，预计影响产量万吨以内。四季度云南、四川枯水期电价显著上调和行业自律可能会推动头部企业年底减产，但需关注企业实际生产经营计划。

值得关注的是，由于多晶硅价格强势反弹，带动硅料厂利润有所修复，部分厂家提产带动多晶硅整体产出增加。据中国有色金属工业协会硅业分会数据，预计8月份多晶硅产量将在12万—13万吨，环比增加1万—2万吨。与此同时，下游需求保持平稳，导致多晶硅库存压力逐渐显现。

据上海有色网数据，8月多晶硅社会库存总量达44万吨，且呈现向交割库转移的迹象，当前库存仍处于历史高位，去库进程需持续跟踪。对此，夏莹莹表示，下游需求端表现平淡，采购量未出现实质性提升。期现贸易商虽有补库动作，但采购规模相对有限，整体市场情绪维持中性。不过，当前市场货源主要集中于上下游生产企业，贸易商端库存偏低且以仓单形式为主，这意味着上游企业在多晶硅价格定价中仍掌握主导权。

多晶硅期货后期走势引关注

“随着多晶硅期货大幅上涨，未来影响多晶硅期货的主要因素集中在四个层面，其中包括11月仓单集中注销、现货涨价幅度、组件涨价是否落地、产能整合实际进度。多晶硅11月集中注销仓单且生产日期超过三个月的仓单不能转抛，PS2511合约面临仓单消纳压力，临近交割需期现回归。”陈寒松称。

陈寒松表示，市场传言9月后多晶硅企业可能会限制销售量，现货价格易涨难跌，9月份现货实际成交价格变动对PS2511合约估值有较大影响。7月以来多晶硅、硅片、电池现货价格均出现较大幅度上涨，但组件价格涨幅不足5%，倘若后市组件价格跟涨，多晶硅期货底部将进一步夯实。

“值得关注的是，多晶硅产能整合是行业自发推出的‘反内卷’方案，是解决多晶硅行业‘供需错配’的有效手段和实现行业高质量发展的‘良方’，倘若产能整合落地，多晶硅行业将彻底摆脱‘供需错配’，多晶硅将进入较长时间的牛市周期。”陈寒松称。

针对多晶硅期货后期走势，方正中期新能源首席研究员魏朝明接受《华夏时报》记者采访时表示，市场受政策提振明显，现货市场价格坚挺，期货盘面经历震荡之后，再度选择上行，9月5日多晶硅午后涨幅扩大，并最终收于涨停。技术面来看，多晶硅突破前期震荡区间，多单可考虑继续持有，压力位关注整数关口59000—60000元。随着市场波动率再度扩大，产业链上下游企业可以考虑期权的卖出看涨期权及卖出看跌期权以增厚企业收益的机会。

与此同时，陈寒松也表示，随着硅片、电池价格不断上涨，未来多晶硅现货仍有上行的动力，但组件涨价压力较大，多晶硅现货短期涨幅受限。期货方面，目前期货交易多晶硅产能整合预期，从绝对价格来看仍有上涨的可能，价格波动剧烈，建议更多关注技术指标，多头思路参与，及时止盈止损。期权方面，可以考虑买入宽跨式期权，做多波动率。

不过，夏莹莹表示，接下来多晶硅期货价格走势仍受宏观情绪与市场政策主导，在行业“反内卷”背景下，期货价格存在继续创新高的可能性。如果进入政策真空期，期货价格则大概率进入箱体震荡区间，直至新驱动因素出现。在交易策略方面，期货端因市场波动较大，建议依托箱体震荡区间采取低买策略，或运用套利逻辑开展反套操作（即做空近月合约、做多远月合约）；期权端则推荐逢低买入虚值看涨期权，在当前低波动率环境下博弈未来波动率抬升，该策略对多晶硅期货交易而言更为稳健。

未经允许不得转载：1953知识网 » 涨疯了！多晶硅期货创上市新高，产能整合曙光初现还是昙花一现？｜大宗风云