每周股票复盘：心脉医疗（688016）海外收入增长超95%

截至2025年9月5日收盘，心脉医疗（688016）报收于106.8元，较上周的108.58元下跌1.64%。本周，心脉医疗9月2日盘中最高价报111.5元。9月4日盘中最低价报102.96元。心脉医疗当前最新总市值131.64亿元，在医疗器械板块市值排名25/126，在两市A股市值排名1421/5152。

本周关注点

机构调研要点

报告期内，公司实现营业收入7.14亿元，归属于上市公司股东的净利润3.15亿元，基本每股收益2.55元/股。拟向全体股东每10股派发现金红利13.00元（含税），拟派发的现金红利总额为1.57亿元。

2025年上半年，公司多款在研产品取得突破：Cratos?/通天镰?分支型主动脉覆膜支架系统在国内获批上市并开展临床应用；egis? II/定海锚?腹主动脉覆膜支架系统完成上市前临床随访；Hector?/通天戟?胸主动脉多分支覆膜支架系统获批进入国家创新医疗器械特别审查程序；L-REBO?/通天盾?主动脉阻断球囊导管开展上市后临床应用。

外周动脉领域，HawkMaster?/盘龙?可解脱带纤维毛栓塞弹簧圈处于国内注册审评阶段；SunRiver?/雪鸽?膝下药物球囊扩张导管完成上市前临床随访；HawkNest?/鹰巢?带纤维毛栓塞弹簧圈开展上市后临床应用。

外周静脉领域，Fishhawk?/鱼鹰?机械血栓切除导管处于国内注册审评阶段；SeaNet?/海神网?血栓保护装置完成上市前临床随访；Vflower?/海桥?静脉支架系统、Vewatch?/海神盾?腔静脉滤器、SeaDragon?/海龙?外周球囊扩张导管开展上市后临床应用。

肿瘤介入领域，Tipspear?/穿云箭?经颈静脉肝内穿刺套件获批上市；HepaFlow? TIPS覆膜支架系统、FinderSphere?夜明珠?/FluentSphere?聚灵珠?聚乙烯醇栓塞微球处于注册审评阶段。

公司全球共有31款已上市在售产品（含代理），5款获CE认证，9款产品进入国家创新医疗器械特别审查程序。海外业务覆盖45个国家和地区，新增产品注册证8张，累计获海外注册证100余张，其中CE证书5张。

Cratos?分支型支架国内挂网价在10万以内，于2025年3月获批上市，为国内首款近端可主动调节的分支型覆膜支架，推广进度超出预期。海外上市前临床研究已启动，已在瑞士、西班牙、荷兰完成多例植入，并获欧盟定制证书。

公司过去研发投入占营收15%至20%，2025年预计降至10%左右，未来将维持在10%至15%。研发管线内同步推进超15个产品，已启动美国市场项目。

海外收入同比增长超95%，销售收入占比达17%。增长主因包括并表Lombard数据及海外业务自身增长。欧洲、拉美稳定增长，中东、东亚、东南亚提供增量。Talos、Cratos、Fontus等高毛利产品及外周产品将陆续进入海外市场。

Hector?胸主动脉多分支覆膜支架系统获欧盟定制证书，已在瑞士、意大利、德国完成多例临床应用，手术效果良好，获欧洲医生高度认可。产品具有全腔内三分支设计、血流无阻断快速部署技术、刚柔并济桥接支架设计，基于Castor平台开发，具解剖适配优势。

公司公告汇总

心脉医疗以集中竞价交易方式实施第二期回购股份，回购期限为2024年10月28日至2025年10月27日，拟回购金额10,000万元至20,000万元，用于员工持股计划或股权激励。

截至2025年8月31日，已累计回购股份1,228,743股，占公司总股本的1.00%，累计支付资金总额129,072,779.84元，回购价格区间为84.26元/股至120.00元/股。

2025年8月回购股份137,572股，占总股本0.11%，成交金额15,813,457.94元，最高价120.00元/股，最低价108.01元/股。回购价格上限因权益分派调整为178.01元/股。本次回购符合相关规定，公司将持续履行信息披露义务。

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