老板电器两“拳头产品”营收降，谋新发展

Ai快讯 近日，老板电器（002508.SZ）发布的财报数据显示，公司上半年业绩整体下滑，主营产品销售承压，不过其仍抛出近5亿元分红计划，同时在投资理财和业务转型方面也有相应动作。

财报显示，今年上半年老板电器实现营业收入46.08亿元，同比下降2.58%；归母净利润为7.12亿元，同比下降6.28%；扣非归母净利润为6.42亿元，同比下降2.40%。其两大“拳头产品”吸油烟机、燃气灶分别实现营业收入22.05亿元、11.56亿元，分别同比下滑2.36%和1.11%，两项核心产品合计占同期营业收入比重超过70%。

在销售费用和研发费用方面，呈现出“一增一减”的态势。今年上半年，老板电器研发投入为1.59亿元，占总营收的3.4%，和去年同期的1.78亿元相比下降了10.9%；同期销售费用达到12.49亿元，同比增长5.01%，销售费用约为研发投入的7.86倍。然而，销售费用增加并未转化为营收上涨、业绩提振的动力，对于研发投入占比下降的原因，老板电器方面未作正面回复。

从细分品类来看，在老板电器列出的13个细分品类中，共有10个品类营收出现同比下滑。除吸油烟机、燃气灶外，蒸箱、烤箱、消毒柜、集成灶和其他小家电营收下滑幅度均超过30%，集成灶更是同比下滑45.24%。仅有洗碗机、一体机和橱柜实现营收增长，2025年上半年分别实现营业收入3.38亿元、3亿元和1.02亿元，分别同比增长6.03%、6.27%和100%，但营收占比仅分别为7.33%、6.51%和2.21%。其中，橱柜产品是今年上半年新引入的业务板块，主要面向工程渠道客户。

市场占有率方面，老板电器在多个渠道均有下滑。线下零售市场，老板品牌吸油烟机零售额、零售量市场占有率虽仍居行业第一，但较2024年同期均呈小幅下滑趋势；燃气灶零售额市场占有率按零售额计算位居行业第一。线上渠道，吸油烟机和燃气灶零售额、零售量市场占有率按零售额计算分别位居行业第二，厨电套餐零售额市场占有率由去年同期的27.0%下降至9.1%，行业排名由第一下滑至第二位。工程渠道方面，老板品牌吸油烟机在精装修渠道的市场占有率为28.1%，居行业第二位，但随着房地产市场深度调整，精装修渠道市场需求大幅减少。

老板电器方面在2025年半年报中表示，厨电品类需求与厨房装修环节紧密相关，目前主要产品需求与房地产市场仍有一定程度的关联，公司虽具备较强的市场波动抵御能力，但房地产市场的波动性仍可能对公司经营业绩产生一定影响。家电行业分析师梁振鹏认为，老板电器需要摆脱房地产周期的影响，打破对吸油烟机、燃气灶单一产品的依赖，向多元化发展方向转型。

尽管面临业绩下滑压力，但老板电器现金流充足。截至8月14日，老板电器在过去24个月内共使用43.2亿元闲置资金用于购买理财产品，其中已到期的理财产品共计25.3亿元，累计获得收益超1亿元；尚未到期的理财产品共计17.9亿元。老板电器拟使用自有闲置资金不超过65亿元购买安全性高、流动性好的理财产品，在额度内资金可以循环滚动使用。

在分红方面，老板电器拟以截至2025年6月30日总股本9.4亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利5元（含税），共计分红4.72亿元。老板电器方面表示，此次分红是公司长期稳定健康发展的需要，在保证公司正常经营和长期发展不受影响的前提下，加大现金分红力度可提振市场信心，同时也是积极回报股东，与股东分享公司发展红利。近年来，老板电器的净利润增长率持续下滑，但股利支付率在节节攀升。

在业务转型上，老板电器正大力向AI和数字厨电赛道转型。今年上半年，老板电器数字厨电销量同比增长56.26%，销售额同比增长39.81%。老板电器方面表示，未来将继续加大在物联网、人工智能和智能烹饪算法等核心技术的研发投入，丰富数字厨电的产品线。不过，梁振鹏认为，目前让消费者为数字厨电产品和AI大模型支付更高的溢价较为困难，老板电器仅靠数字厨电和AI大模型改善营业收入和利润表现的希望较小。

面对跨界企业的竞争，老板电器在线上渠道拓展方面，将聚焦烹饪全链路解决方案，通过多品牌、多品类布局开展线上业务。梁振鹏建议，老板电器可以强化垂直家电领域的技术壁垒，提升产品的技术参数和性能表现，提高工艺质量和可靠性水平，同时提升全国线下实体门店的体验和专业服务表现，将其转型为厨房电器体验中心。老板电器方面表示，将继续加大在物联网、人工智能和智能烹饪算法等核心技术的研发投入，深化技术创新，引领智慧厨房体验。

（AI撰文，仅供参考）

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