“新王”何剑锋20亿定增“输血”顾家家居，“旧王”顾江生持股一路“丢盔弃甲”

斥资近20亿元定增，何剑锋对顾家家居的控制正在进一步加强。

顾家家居近期发布公告称，将向盈峰集团以每股19.15元的价格，定向增发1.0428亿股。定向增发之后，顾家家居将从盈峰集团定向募资19.97亿元。这一定增方案近期已经获得上交所批准。

盈峰集团的实控人是何剑锋，在此次定增发行之前，何剑锋就已经通过盈峰睿和投资持有顾家家居近2.42亿股，约占公司股比的29.42%，为顾家家居的实控人。随着此次定增的发行，何剑锋通过盈峰睿和投资和盈峰集团两家公司控制的顾家家居股份比例将达到37.37%。

这也意味着，何剑锋对于顾家家居的控制权将进一步加深。

与之相对的，则是顾家家居创始人顾江生家族对公司的控制权进一步降低。

顾家家居目前的第二大股东是杭州德烨嘉俊企业管理有限公司，持有10.76%的股权比例，第三大股东TB Home Limited则持股5.01%。然而第二大股东和第三大股东的股权早已被全数冻结质押。随着此次定增完成后，其持有的股比还将进一步被稀释。

杭州德烨嘉俊，正是曾经的顾家集团有限公司——就在今年的9月15日，顾家集团刚刚对使用了15年的公司名称进行了变更。

值得注意的是，就在更名后一周，杭州德烨嘉俊和TB Home Limited被冻结的部分股权被司法拍卖，其中杭州德烨嘉俊将被拍卖1389.4961万股，TB Home Limited被拍卖1450.87万股，共计占公司总股本的3.46%。

一边是新实控人进一步加深对企业的控制，另一边是创始人持股遭遇拍卖，顾江生似乎正在“从里到外”都在和顾家家居日渐远离。

定增募资增加产线，顾家家居经营渐回元气

截止10月17日收盘，顾家家居的估价为30.22元/股，总市值为248.24亿元。根据定增方案，盈峰集团增持价格为19.15元/股，增持金额近20亿元。定增后的股份会对股价造成稀释，但何剑锋还是给定价留了充足余地。

从公告中看，顾家从盈峰获得的定增融资，主要用途的部分在补充流动资金上，约有10亿元将用于补充公司的流动资金，占了总融资量的一半以上，可见企业资金的流动性，是顾家面临最大的问题。

除此之外，还将用于AI及零售数字化转型、家居产品生产线智能化技改、功能铁架生产线扩建、智能家居产品研发和品牌建设数字化提升等项目中去。其中投资最大的项目是AI及零售数字化转型，预计投资及使用的募资金额约为3.95亿元，但5个大项目“上马”的投资总金额，也没有超过10亿元。

事实上就在盈峰集团启动此次定增的时候，也是顾家家居股权被悉数冻结的时期。今年6月，顾家家居的第二大股东和第三大股东所有股权全部被冻结，并包括轮候冻结。而股权的冻结对于第二、第三大股东背后的顾江生家族而言，在资金面的流动性上也动弹不得。

何剑锋对产线的投资，或许也是看到顾家家居今年上半年的经营业绩，出现了一定的好转。

财报显示，顾家家居上半年营收98.01亿元，同比增长10.02%；利润总额13.48亿元，同比增长17.16%；归属上市公司股东净利润10.21亿元，同比增长13.89%；经营活动产生的现金流量净额更是达到10.94亿元，同比大涨71.89%。

也就是说，随着何剑锋正式成为顾家家居实控人1年多之后，顾家家居在营收和净利润表现上，都重回了业绩高峰。

顾家家居在公告中称，内贸零售企稳向好，外贸收入持续增长是业绩增长的主要因素。其中内贸的功能性沙发和外贸的床垫产品，带来超过平均水平的增长速度。

就在9月1日，顾家家居还宣布预计投资约11.24亿元，在印尼自建基地，其中包括新建生产车间、研发及检测车间、仓库及购置生产设备及其他相关配套设施等等，预计将从今年三季度启动，建设周期为期4年，全部建成达纲后将带来25.2亿元的年收入。可见顾家家居对于海外市场的拓展，还在进一步加深。

创始人持股被接连拍卖

与公司经营表现逐渐恢复元气形成鲜明对比的，是创始人股东仍未扭转的资金状况，以及对股权的一路“丢盔弃甲”。

在何剑锋对公司定增的当口，顾江生家族持有的股权，却在今年9月22日被公告部分股权将被司法拍卖。

所拍卖数量，即为上文提到的来自杭州德烨嘉俊和TB Home的持股，占目前顾家家居总股本的3.46%。而杭州德烨嘉俊和TB Home的持股方均来自顾江生家族。

在拍卖之前，杭州德烨嘉俊和TB Home分别持有顾家家居10.77%和5.01%的股权，在公司总股比中合计持股15.78%。如果上述股权顺利拍出，那么顾江生家族持股比例将继续下降至12.32%。

阿里拍卖平台显示，TB Home这部分股权为一次性拍卖，起拍价为3.7035亿元。而杭州德烨嘉俊的拍卖方式则更为复杂，1389.4961万股股票被分成三次拍卖，起拍价分别约为1.815亿元、8245.1万元、9074.7万元，合计起拍价为3.54亿元。

按照公司目前股价，这被拍卖股票的市值约为8.59亿元，而拍卖的合计起拍价约为8.4折，定价并不苛刻。

要知道，这已经不是顾江生家族持有股份第一次被司法拍卖。就在今年8月20日，顾家集团持有的1470万股股票，以3.777亿元的价格，仅在一轮举牌后就被拍出，竞得方是杭州代明贸易有限公司。

而杭州代明贸易，正是早前对顾家集团及顾江生发起仲裁的主体，也是是杭州另一家知名家具企业圣奥集团的下属公司。

也就是说，圣奥集团从顾家家居的同行成为了“债主”，再到如今已经是持股股东。

然而顾江生的“麻烦”还并不算完，就在公司层面宣布将在印尼投资建设基地的同时，今年8月下旬，还尚未更名“杭州德烨嘉俊”的顾家集团股权再度被轮候冻结，所涉债券金额为5.39亿元。

有业内人士指出，从顾江生方面持股情况来看，目前被质押和冻结的股票难有回圜余地，其持有股权正在被逐步拍卖：“包括股票即将被分批拍卖的情况来看，原股东的债权方数量众多，原来由顾江生家族单一控制的股权会变得很分散，这对于原本持股比例不到30%的新任大股东而言，控制权并不稳固。所以大股东在这阶段定增注资后持股比例提升到37.37%，不仅进一步加深对企业的管理，也是对自身控制权的进一步稳固。”

一个可以预见的情况是，连创始人集团的名称都更名的顾家家居，已经和“顾家”的关系越来越远。未来的顾家家居，新话事人将是“何家人”。

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