行业景气上行 恒邦股份第三季度营收大增94.26%

10月24日，恒邦股份(002237)披露2025年第三季度报告，前三季度实现营业总收入764.44亿元，同比增长31.44%；归母净利润5.62亿元，同比增长20.89%。其中，第三季度营业收入333.94亿元，同比增长94.26%；归母净利润2.53亿元，同比增长52.08%，扣非净利润同比大增128.07%，业绩呈现逐季加速态势。

公告显示，恒邦股份业绩增长主要系报告期内主要产品销量增加、销售价格上涨，带动毛利提升，以及减持万国黄金集团有限公司股权带来投资收益增加所致。

目前，恒邦股份主要从事黄金矿产资源开发、贵金属冶炼、高新材料研发及生产、国际贸易等业务，是中国黄金十大冶炼企业。近年来，恒邦股份在以黄金为主的贵金属冶炼及综合回收方面的核心技术逐步提升，实现了对金、银等贵金属和铜、铅、锌、铋、锑、碲、砷等有价元素的综合回收。

今年以来，黄金价格持续走强、有色金属行业整体景气度上行，相关业务成为恒邦股份营收大幅增长的首要驱动力。与此同时，公司通过聚焦稀散金属形成差异化优势。

今年以来，公司受益于政策红利稀散金属价格大幅上涨。今年2月，我国对钨、碲等稀散金属实施出口管制，推动相关品种价格攀升，其中国产精铋价格三季度涨幅达75.41%，锑价年初至今上涨24.93%。依托贵金属协同冶炼技术，恒邦股份可综合回收锑白、铋锭等产品，上半年稀散金属业务毛利率达47.82%，远超传统冶炼业务水平，成为利润重要补充。

券商认为，结合当前全球能源转型与半导体产业发展趋势，稀散金属的战略价值日益凸显，出口管制政策将进一步优化国内产业链环境，推动资源端价值重估。贵金属方面，尽管短期金价波动加大，但长期来看，全球经济不确定性仍为黄金资产提供支撑。

发布业绩报告的同时，恒邦股份还公告，拟与深圳江铜融资租赁有限公司合作开展融资租赁业务，融资租赁方式为售后回租或直接租赁，融资总额不超过2亿元，融资期限为24个月。

恒邦股份表示，本次开展融资租赁业务，利用现有生产设备进行融资，主要是为了满足公司不断发展的经营需要，同时优化债务结构，缓解流动资金压力，拓宽融资渠道，优化融资结构，满足公司生产经营中的资金需求，并进一步增强盈利能力及市场竞争力。

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